基本面是股票市場當中往往最大的死亡陷阱。作為投資者，價格是相當容易理解，而價值是相對抽象，如同經營一盤生意，賺錢蝕錢只需要打開財務報表就可以一覽無遺，而基本面當中包含了生意增長、生意模式、原材料、經濟情況等的所有因素進行分析後，再決定當下的價值是否遠低於市場價格，從而買入優質的股票。

到底有什麼參考概念，令我們可以判斷基本面是好是壞 ?

情緒及恐慌只是影響一時的股價，但真實反映股票價格，必然是基於公司的生意模式，生意模式可以有很多類別：

Netflix的訂閱制度、Amazon及淘寶的B2C銷售，但規模經濟不是分析盈利的多少，而是分析其生意模式的規模。

以維他奶及雀巢作為例子，維他奶主要業務以飲料為主，在不同國家有不同類別的產品，都以奶制品為主，規模雖然不小，

但雀巢更善於運用規模經濟，與不同的超市有緊密聯繫，務求令自己的食品可以在市場有最高的市佔率，當有足夠高的銷售，就有更多的資金進行廣告。

然後再進一步不斷大量收購飲料、穀物片、咖啡、奶粉、零食、雪糕等的公司，透過收購來控制市場佔有率，達到大到不能倒下的目標 ! 

其實規模經濟不一定發生在科技行業，只要老闆有眼光，就可以用錢創造出更大規模，創造更大價值。

基本上大部份「有質素」的企業，往往被投資者所忽略，是因為它們剛上市都是不太賺錢的公司

因為賺錢對於大部分企業，只是非常容易的事情，否則根本難以符合上市要求，但上市只是第一個步驟，真正重要是上市後的盈利模式的轉變。以Amazon及美團為例，作為大型的科技龍頭，兩間公司在上市後都是仍然不斷虧損，基本上有投資價值的企業經歷了3個過程 : 虧損 ( 大量的資金作產品技術開發、服務及推廣 ) 、持平 ( 作大量收購 ) 、盈利 ( 已成規模 )，作為投資者，希望可以在基本面獲利，必須要關注每年的中期及全年業績，以了解盈利模式的轉變 !

很多基本面的教學關注在成本分析、經濟對企業的影響、財務比率等，當然多一個資料，對於基本面有相當大的幫助，但作為普通投資者，往往很難定義企業的財務及營運的實際情況，因為我們分析的能力及可觀察的店舖實際情況，往往與企業最後的部報有大量出入 － 「資訊差」

而我們最佳的分析就是銷售量的變化。

假定我認為「759阿信屋」是一間長線的好企業，而「759阿信屋」未來會開托非洲及北極的市場，即使你到過北極及非洲，我們都難以定義是否一個正確的商業決定，但銷售額一定可以反映事實，無論企業最終的目的是開分店或是收購合併，在財務報表當中，一定反映在收入當中，一個正確的商業決定，不一定即時帶來盈利，但必然有利好於收入及銷售量當中，如果銷售量及收入有大量增加，甚至有利潤，至少證明收購或擴張是利好於企業，而非推高股價的炒作 !